近期尿素市場窄幅震蕩，下游部分工業市場前期庫存已經消耗掉一部分，本月初開始采購，市場需求力度稍有提升，部分區域價位也順勢調漲，現山東地區尿素主流出廠報價2380-2400元（噸價，下同），臨沂地區復合肥企業對尿素接貨價2440-2450元；河北地區尿素主流出廠報價2380元；河南地區尿素主流出廠報價2375-2425元；山西地區尿素主流出廠報價2340-2350元，大顆粒2370-2380元；因近期天然氣價位不單出現一定的下滑，且供應量也稍有增加，部分氣頭企業計劃在近期的停產計劃再度被順延，加之相關部門發布的重點化肥企業保供政策，在兩者疊加之下，業內對尿素的后期市場保持一定的利空預期，且認為后期價位不排除有繼續大幅下滑的預期，不過綜合近期情況來看，尿素短期內并不具備大幅下滑的可能，主要有以下幾點：
首先，固定床成本仍處于高位。從山西等地了解到，當前無煙塊煤的到廠成本仍舊相對高位運行，雖目前整體開工相對維持穩定，但如果尿素價位進入大幅下滑的渠道之后，部分煤頭企業將會面臨較高的虧損，如10月底那般進入停產階段也存在一定的可能，屆時尿素價位可能會因供應減量導致價位快速回彈，而影響成本方面的煤炭價位業內預計相關部門也不能再度大幅強硬干涉，因目前下游市場恐慌心理已經相對較高，如再來一次，恐怕市場將會更加悲觀，冬季化肥市場的啟動時間或將再度被延期。
其次，國家淡季儲備任務也進入了階段檢查。按照往年時間推算，在12月底前后，承儲企業將會接受相應的檢查，因進入11月份之后，尿素市場震蕩加劇，下游保持觀望居多，部分承儲部門表示近期也將會做一些庫存以備檢查，目前尿素的社會庫存相對偏低，除去發運時間，留給下游市場的采購時間也并不會太多。
最后，下游復合肥硬性需求即將啟動。雖今年東北地區的復合肥原料備貨的節奏明顯晚于往年，但從部分復合肥企業獲悉，工廠計劃近期陸續進入生產階段，按照目前東北復合肥企業的備貨量預計，為保證生產的順利進行，本月底前仍需要采購一定數量的尿素來保證生產，而東北地區的大顆粒行情雖相對低迷，但基于前期虧損以及后期市場的潛在需求，部分貿易商表示暫不低價出貨，一方面是因貨物銷售不暢，另一方面也是對賭后期需求啟動之后順勢調漲。
綜上，雖目前尿素整體開工率相對去年同期高位運行，供應壓力相對偏大，價位或存下滑的預期，但社會庫存處于相對的地位，且潛在需求量即將釋放，如無政策的強硬干預，預計尿素應無超跌的風險。
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