| 自10月份以來，尿素價格暴漲。以最具代表性市場山東為例，10月初時尿素出廠報價還不足1200元(噸價，下同)，而到11月中旬時，已突破1500元大關，大多在1510～1530元，短短一個多月時間漲幅超過300元。尿素價格大漲，市場樂觀情緒重新出現，有些人甚至喊出：2008年的行情又來了。2008年什么行情？尿素出廠價漲到了2500元。尿素市場真的這么樂觀嗎？筆者認為，隨著尿素價格不斷上漲，市場風險也在增加。
一是煤價回落可能性大。市場公認，此輪尿素價格上漲，實際上是煤價上漲所帶動。關于煤價問題，國家發改委有關負責人明確表示，此輪煤價過快上漲，既是國家去產能、控產量政策效應的顯現，也有階段性、偶發性因素疊加造成的非理性上漲成分，與游資炒作也有關系。當前冬季煤價上漲空間已被預支，隨著先進產能釋放到位，中間商囤煤逐步投放市場，迎峰度冬期間市場有效供給必然大幅增加，價格上漲的支撐因素不復存在。
11月23日，環渤海動力煤價格指數報收于601元，環比下行3元，已經連續三期下行，煤價見頂回落的態勢非常明顯。前期煤價上漲堅定地支持了尿素價格上漲，但這一因素的支撐作用已大幅降低。
二是國際油價走勢反向。在煤價屢創新高的同時，油價出現相反走勢。11月上旬，國際油價連續六個交易日下跌。11月25日，國際油價再遭重挫。因沙特宣稱不會參加11月28日限產磋商準備會議，此舉令市場對石油輸出國組織(OPEC)是否會真的減產產生懷疑，美國WTI原油期貨價格跌4.17%，報45.96美元/桶;布倫特原油期貨價格跌3.60%，報47.10美元/桶。國際尿素大多以天然氣為原料，天然氣價格與油價息息相關，國際油價現在連50美元/桶都難以有效邁過，如果不漲至60美元/桶以上，尿素價格很難持續性處于高位。
三是尿素產量仍較大。行業統計數據顯示，由于虧損嚴重，停產企業不斷增加，9月份全國尿素日產量14.7萬噸，比今年最高日產量低5.2萬噸，降幅26.1%。裝置開工率僅55.4%，比3月初低16.9個百分點。不過，由于尿素產能高達8200萬噸，隨著價格快速上漲，前期停車企業恢復生產，產量增加起來很容易，過不了多久，恐怕又會出現尿素難賣現象。
四是需求不足是大問題。雖然現在有些農產品價格上漲，但整體來看，農產品價格仍然偏低，農民種植積極性不高，化肥需求有限。現在尿素需求主要來自于囤積，一些經銷商忙于存貨，一旦行情下跌，將出現廠家與經銷商競相出貨的局面。
五是出口面臨挑戰。近年來，旺盛的國際市場需求是拉動國內化肥產量快速增長的重要因素。2015年，中國氮肥出口量達到996萬噸(折純)，占國內產量的21%，但今年情況發生變化。隨著國外新增產能陸續投產，給中國氮肥出口帶來巨大的競爭壓力，1～8月中國尿素出口量同比降低20.6%。據IFA統計，今年國外新增尿素產能800萬噸，還有伊朗制裁被解除。全球氮肥新增產能釋放，美國將由尿素進口國轉變為尿素出口國而自給自足，非洲將成為新興的尿素出口國，中東出口商同樣在關注東非、西非市場，中國尿素出口不得不面對來自中東和西非尿素的競爭。
六是去產能愈加困難。尿素產能過剩率超過30%，價格低正好是去產能的好時機，也有部分成本高的企業在近三年的下跌行情中被迫停產，但現在尿素價格大漲，又為這些企業提供了復產機會，尿素去產能變得更加艱難。 |
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