| 自今年10月國內尿素掀起一輪大漲行情之后，雖幾番沖高回落，但跌幅始終難及業內預期。一旦尿素出廠價降幅超過百元(噸價，下同)，采購商的第一反應不是抄底，而是觀望。部分業內人士稱，四季度尿素整體供應趨緊，當前高價符合市場規律。筆者認為，中國氮肥工業協會等統計的全國尿素企業開工率均在50%左右，這對于產能嚴重過剩的尿素產業來說，無疑是廠家恢復理性定價的機會。如果從尿素上下游及物流方面考慮，政策調控顯然在幾番尿素漲跌中起到了更為關鍵的作用。
█煤炭偏緊支撐尿素價揚
尿素上游無煙煤價格屢調不降，成本倒掛迫使尿素出廠價一再上調。年內煤炭行業受政策影響較為明顯，自今年“276天”限產政策執行以來，國內煤炭產量大幅下降，主產區限產減產。據工信部數據顯示，2016年1～7月，90家大型煤炭企業完成原煤產量12.8億噸，同比減少1.6億噸，下降11.1%，供需矛盾隨之顯現。供給減少，需求未改，尤其是今年七八月份南方持續高溫，用電量增幅較大，彼時煤炭供應尤為偏緊，并直接成為九十月煤價大漲的主要原因。
尿素是煤化工產品，生產成本大漲直接導致尿素漲價。在短短6周內，尿素價格漲幅雖超300元，但企業仍“哭訴”未及盈虧平衡點。煤價大漲帶來一系列問題，最終國家出臺“放開限產”“加大運力”等措施來抑制煤價。然而調控效果并不理想，多數煤企報價依然堅挺，更有煤企在完成電煤和北方采暖供應任務之后，為全年安全生產達標做了減產決策。尿素企業采購煤價沒有實質性下調，短期內或至明年年初，生產成本依然是尿素高價的有利支撐。
█環保政策為漲價“護航”
12月中旬，尿素價格沖高回落，不過，主產區僅下調30～40元之后，便再度反彈。原因是不斷升級的環保政策。隨著12月16～21日今年最嚴重霧霾的侵襲，“史上最嚴防霾令”從局部擴展到大部分地區，華北、華東、華中區域的尿素及其下游企業首當其沖。
國內尿素企業之前受成本壓力影響，開工率雖已降至低位，但仍難逃此番環保檢查。除進一步降產外，部分尿素企業以生產液氨來減少排放量，以此妥協環保檢查。而這樣的操作會令后期尿素市場供應更加嚴峻。
█尿素物流成本增加
進入12月后，已很少有人再提及物流壓力，但在10～11月的尿素行情中，物流不暢的推漲作用顯然功不可沒。9月下旬《超限運輸車輛行駛公路管理規定》施行，尿素汽運運費上漲25%～30%。10月下旬，由于大量物流需求從汽運向鐵運轉移，車皮吃緊、發運壓力大的問題迅速蔓延。烏魯木齊局、太原局、西安局、鄭州局等鐵路局陸續出臺了取消運輸優惠政策的相關文件。隨后大量鐵路運力支援煤炭運輸，尿素企業鐵運成本提高，以致尿素跨省發運失去優勢，甚至連新疆低價尿素也變得無利可圖。汽運、鐵運成本提高，使局部地區尿素供應壓力進一步加劇。
截至12月下旬，尿素主產區出廠報價均在1500元以上，且有一定量新單成交。國內尿素市場可以說利空出盡，暫無降價理由，環保政策也在為后市尿素漲價“保駕護航”。換而言之，除非政策出臺“限價令”（這種可能性微乎其微），否則元月尿素價格仍有上漲空間。 |
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